Brasil legisló primero y reguló después. La Ley 14.478 de 2022, el Marco Legal de los Activos Virtuales, definió los activos virtuales y a sus proveedores de servicios, creó un delito específico de fraude con activos virtuales y dejó las reglas operativas en manos del regulador designado que, según confirmó un decreto de 2023, es el Banco Central de Brasil, mientras que la CVM conserva la competencia sobre los tokens que son valores. Las reglas operativas llegaron en noviembre de 2025 como un paquete de resoluciones del BCB y entraron en vigor el 2 de febrero de 2026: los proveedores de servicios de activos virtuales deben obtener la autorización del banco central, sujeta a requisitos de aptitud y honorabilidad, capital, gobernanza y segregación, con períodos transitorios para las empresas ya establecidas, y las operaciones con stablecoins y las operaciones cripto vinculadas a moneda extranjera se integran en el perímetro de la regulación cambiaria, una medida singular a nivel mundial que refleja hasta qué punto los flujos de stablecoins en dólares dominan el volumen brasileño.
Brasil es el mayor mercado cripto de América Latina, con un uso muy extendido de stablecoins, un sector de plataformas de intercambio integrado con la banca y Drex, un proyecto de infraestructura del banco central que abandonó su piloto de blockchain a fines de 2025. La política tributaria ha tenido vaivenes sin que cambie la regla central. Una medida provisional de 2025 que habría sustituido la exención mensual de R$35.000 por un impuesto a tasa fija del 17,5% caducó en octubre de 2025 después de que la Cámara de Diputados la retirara, por lo que la exención se mantiene, y desde el 1 de julio de 2026 las normas DeCripto de la Receita Federal exigen a los proveedores de servicios cripto reportes mensuales.
El banco central volvió a endurecer el régimen el 23 de septiembre de 2026 con dos resoluciones publicadas al día siguiente. La Resolución BCB 588 hace obligatorio el reporte al Coaf (la unidad de inteligencia financiera de Brasil) de las transferencias de activos virtuales hacia o desde billeteras de autocustodia por un valor de US$10.000 o más, a partir del 1 de octubre de 2026. La Resolución BCB 589 modifica el marco de los VASP: las instituciones autorizadas no pueden operar con proveedores de activos virtuales no autorizados a partir del 6 de noviembre de 2026, y desde el 1 de enero de 2027 los proveedores deben reportar los saldos de clientes, las tenencias en custodia en Brasil y en el extranjero, las pruebas de reservas y los activos comprometidos en staking.
Los instrumentos
Marco Legal de los Activos Virtuales
Define los activos virtuales y los proveedores de servicios de activos virtuales (VASP), establece principios de gobernanza, segregación y protección del consumidor, tipifica como delito el fraude con activos virtuales y delega en el Banco Central de Brasil la autorización y la supervisión de la actividad cripto no relacionada con valores.
Régimen de autorización del BCB para VASP
Exige la autorización del banco central para los proveedores de servicios de activos virtuales, establece normas de capital, gobierno corporativo, custodia y segregación, integra las operaciones con stablecoins y las operaciones cripto vinculadas a divisas en el marco cambiario, y prevé períodos transitorios para las empresas que ya operan. La Resolución 589 (septiembre de 2026) prohíbe a las instituciones autorizadas operar con proveedores no autorizados a partir del 6 de noviembre de 2026 y amplía el reporte de supervisión desde el 1 de enero de 2027; la Resolución 588 exige reportar al Coaf (la unidad de inteligencia financiera de Brasil) las transferencias de autocustodia de US$10.000 o más a partir del 1 de octubre de 2026.